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總經理財務管理培訓課程之財務報表閱讀與管理 ——現金流量表

2020-11-11 22:18:51職場

第五節:總經理財務管理培訓課程之財務報表閱讀與管理

——現金流量表

總經理財務管理培訓課程之財務報表閱讀與管理 ——現金流量表

現金流量表定義及相關概念:

現金流量表反映的是某一上市公司在某一特定時期內(如季末、年中、年末)現金流進、流出及流入淨額狀況的財務報表,它是對資產負債表和利潤表(損益表)這二張靜態報表的動態補充。

現金流量表相關概念

1、現金

  • 貨幣資金:包括現金、銀行存款、其他貨幣資金
  • 現金等價物:期限在3個月內的短期債券投資
  • 2、現金流量

  • 現金流入量
  • 現金流出量
  • 現金淨流量
  • 分類與基本結構:

    1、現金流量的分類

  • 經營活動產生的現金流量
  • 投資活動產生的現金流量
  • 籌資活動產生的現金流量
  • 2、現金流量的計算方法

  • 直接法
  • 間接法
  • 編制現金流量表的原因

    1、彌補資產負債表和利潤表的不足。

    2、企業資金週轉不靈的原因:

  • 產品滯銷
  • 材料儲存
  • 固定資產擴充過渡
  • 負債太多
  • 賬款收回太慢
  • 營業發生虧損
  • 盈餘無適當保留
  • 現金流量表的閱讀與分析

    一、現金流量表的分析

    (一)看企業有沒有「錢」

    (二)看企業有多少「錢」

  • 現金不足——想法補充
  • 現金多餘——尋找新的投資渠道
  • (三)看錢從哪兒來,到哪裡去。

    現金流量的結構分析可以從現金流入結構、現金流出結構、現金流入流出比例分析這三個方面進行分析。

    1、現金流入結構分析(分析現金來於何處)

  • 經營性流入——主營業務收入、其他
  • 投資流入比重——投資回收、股利收入
  • 籌資流入比重——銀行借款
  • 2、現金支出結構分析(分析現金用於何處)

  • 經營活動支出:購買商品和支付勞務、職工工資、稅費等
  • 投資活動支出:購入固定資產、權益性投資支出
  • 籌資活動支出:借款還本付息
  • (四)案例分析:

    1、現金流量表的大體架構分析:

    經營、投資、籌資三大活動所產生的現金流量是我們研究的重點。在每一項活動當中,現金流量表都將現金的流入與流出明顯地區分開來,相應地,涉及到了一些子項。我們首先要關心的,是本期流入的淨額及流入與流出的總數。

    比如:

  • 經營活動產生的現金流淨額為-2444萬元
  • 投資活動產生的現金流淨額為-1.1億元
  • 籌資活動產生的現金流淨額為-3.2億元
  • 從總體上看,其經營活動的現金流出現了問題;

  • 投資活動的現金流為負數,這說明在報告期內,該公司有一定投資,細查後,發現其投資短期國債和債權用去了1個億,而正常的投資專案進展狀況緩慢;
  • 籌資活動的現金流很大,主要系報告期內公司股票發行上市所致。
  • 很明顯,就其現金流量表上來看,公司經營狀況不是很好,但我們也要看到,該公司手中握有大量的新籌集的現金,其未來的發還有一定變數。
  • 2、現金的流向結構狀況分析:

    每個上市公司在其開展業務的時候,經營、投資、籌資三大活動均會產生一定的現金流動,但其具體的流量比例顯然不盡相同,分析其現金的流向結構狀況,就是分析其現金收入、現金支出以及現金淨額的各個組成部份所佔比例,以期發現各個部份的重要性及其地位。

    案例分析:

  • 經營、投資、籌資三大活動產生的現金流入分別為22.6億元、0.1億元、7.8億元,
  • 現金流出分別為22.6億元、1.7億元、4.6億元,
  • 現金流量淨額分別為0.0059億元、-1.6億元、3.1億元。
  • 很明顯,該公司本期生產經營活動的現金流量佔據絕對主導的地位,但進出相抵後,所剩無幾;
  • 投資活動的現金流出量較大,說明本期有投資動作,投資活動的現金流入量很小,又說明其以往的投資所收回的回報不大,應該說該公司在投資方面較為謹慎;
  • 籌資現金流入與流出均相當可觀,說明該公司本期因股票發行上市籌集了大量資金,但償還以往債務也用去了過半的現金。
  • 綜合來看,該公司的生產經營活動上還有一定潛力可供挖掘,投資專案也應加緊運作,以期早日產生效益。
  • 3、現金流量企業償債能力分析:

    是從企業在一個報告期內現金的實際流入、流出及結存量上來分析其償債能力的話,這種方法更真實、更直觀、更有效地反映企業的償債能力,不管你的償債能力指標有多強,如果手中的現金收入連短期債務都不足以償還,則企業無疑面將臨著很大的償債壓力,甚至於會出現極為不利的局面。

    案例分析:

  • 經營、投資、籌資三大活動產生的現金流量淨額分別為2094萬元、-8550萬元、3008萬元,
  • 公司期末的流動負債為2億元
  • 期末的貨幣資金餘額為5248萬元
  • 顯然,該公司不僅償債能力有問題,而且在現金極為緊張的情況下,仍然舉債投資;
  • 再從公司的資產負債表上看,其長期負債為0,而現金流量表的籌資現金流上顯示,其在本期內有借有還,但最終仍是借大於還,餘額為3008萬元;由此可見,該公司有拆東牆補西牆的嫌疑,其償債能力不容樂觀。
  • 警惕企業現金流量的三個訊號:

    1、是銷售商品後收到的現金小於付給供應商的貨款和員工的工資。

    2、是經營活動產生的現金為負值。

    這兩種情況都表明該企業將不得不主要靠向外融資度日。

    3、是經營活動產生的現金低於稅後經營利潤。

    同時也要結合企業的行業和所處的生命週期進行分析。

    例如電力行業的企業,其成長性就沒有一些科技類的公司強,但其現金流量普遍比後者充足。一般來說,處於成長期的企業因投資力度較大,現金流量普遍偏低(如東大阿派),而成熟期的企業處於收穫期,經營比較穩健,對外投資不致過於膨脹,許多效益好的企業都是標準的現金牛。

    其他注意事項:

    在進行現金流量分析時要把它與一些財務指標結合起來分析,尤其是要與應收帳款週轉率、存貨週轉率結合使用,高週轉率的公司一般都能產生大量的現金流,充分發揮資金週轉的效益。

    例如戴爾以獨特的直銷經營模式,大大減少了存貨水平和應收帳款,相應節約了財務成本,其資產負債率僅9%,去年其存貨週轉率高達60次,而同行只有20次,其應收帳款週轉率為11次,同行僅有6次,正是在PC機價格迅速下調的現實情況下保持了競爭力,從而繼續穩坐計算生產商的頭把交椅。