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量化今年成「網紅」,百億量化私募封盤控規模

2021-09-02 18:46:57財經

截至2021年二季度末,國內量化類證券私募基金行業管理資產總規模10340億元,正式邁過「1萬億」關口

整理|朝陽永續編輯團隊

從2020年起,國內量化市場就迎來了業績和規模雙增長。今年以來,私募的量化策略產品發行火熱,引起市場關注。

據中信證券研究部估算,截至2021年二季度末,國內量化類證券私募基金行業管理資產總規模10340億元,正式邁過「1萬億」關口,並在同時期證券私募行業4.87萬億元總規模的佔比攀升到21%。

量化私募業績炸裂

從收益表現來看,今年以來量化私募的整體業績表現亮眼。今年上半年,按照百億以上私募管理人的可得樣本統計,中證500指數增強私募策略收益率14.3%,同期主動多頭私募策略收益率為5.8%。

來源:朝陽永續,中信證券研究部

對此現象,中信證券研究院表示對比2020年,市場結構性機會從「茅指數」向週期、成長等方向的擴散和快速輪動,相對有利於持股分散特徵的指數增強類策略

啟林投資表示,今年中小市值板塊指數收益凸顯,指數上漲也為投資者取得較好的收益,尤其這樣的市場成交量放大的行情,對於量化是一個較為友好的市場環境。

從策略的業績上來看,指數增強策略收益率大幅跑贏市場中性策略,但從風險的角度上來說,指數增強收益在獲取市場收益的同時也承擔著指數波動的風險,適合以更長的週期去持有。

黑翼資產也表示,板塊分化疊加交投活躍,使得今年的量化策略如魚得水。今年以來公司整體業績持續穩健,尤其股票策略在春節前後的風格反轉行情中超額穩定增長,表現突出。

百億量化巨頭封盤拒客

然而,就在量化投資的高光時刻,不少百億量化私募卻選擇閉門謝客。

近段時間,百億量化私募啟林投資表示暫停市場中性策略產品的發行和募集,無獨有偶新晉百億量化私募金戈量銳資產也表示暫停量銳77號私募證券投資基金的申購。星闊投資同樣釋出了將暫緩500指增和市場中性策略募資的公告。

對於封盤拒客的原因,私募巨頭給出了一致的解釋,主要是為了保護現有投資者的長期利益,控規模保收益。就這樣,這些新晉百億私募的封盤公告將近期廣受關注的量化私募再度推上「風口浪尖」。

一家大型量化私募總經理表示,隨著這幾個策略規模加大,都會有一定超額收益的損失,所以想暫時緩一緩,等策略迭代以後再開始募集。

當然,野路子研究院對此現象表達了自己的見解。他認為當知名量化投顧開始陸續封盤時,作為投資人,我們要做的不是一股腦衝進去,急著在截止日前搶佔剩餘額度。而是要知道在封盤的背後,也可能暗示著未來一段時間,這些優秀機構們認為策略前景不容樂觀。

量化私募高速發展原因為何?

量化私募的規模為何能夠如此突風猛進?量化私募基金髮展如此迅速可一定程度和量化私募產品的投資限制相對寬鬆有關。

開源證券魏建榕團隊指出,私募量化限制較少相對更加靈活,包括可以對股票底倉和可轉債進行日內T+0交易,還可以靈活使用股指期貨或期權進行對沖。相比之下公募基金受到限制較多。

此外,本土頭部量化機構迅速崛起,也與曾在華爾街巨頭任職的關鍵人物紛紛回國有關。在海外對沖行業,千禧年基金(Millenium)是頂尖的量化機構,規模和策略豐富都是一流的。第一批晉升百億私募的機構中,多名「千禧年」背景的投資人才現身。九坤投資的王琛、明汯投資的裘慧明、靈均投資的馬志宇,回國創辦私募前均曾任職於千禧年。新生代百億量化私募誠奇資產的創始人何文奇,也曾任職於這家華爾街巨頭機構。

量化產品規模爆發的另一個核心的原因是客戶需求始終高漲,自2018年以來,各大代銷渠道和投資者的配置需求一路看好。

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