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券商行業「市值一哥」換位,中信證券被這家網際網路券商超越

2021-06-26 17:13:37財經

作者:楊雷編輯:小市妹

週五,券商行業發生了一件大事,那就是中信證券市值被東方財富超越。

同花順資料顯示,昨日東方財富上漲7.21%,市值達到3380億元。中信證券上漲2.04%,市值達到3298億元。東方財富市值比中信證券市值高82億。

2021年,券商板塊內部出現劇烈分化,上漲的券商股只有五隻,比如財達證券、東方財富、興業證券、國網英大、錦龍股份。與之相反,包括中信證券在內的47只券商股全部下跌。

剔除財達證券是次新股因素,券商板塊真正實現上漲的只有四家公司,其中東方財富漲幅為26.78%。

東方財富的營收與淨利潤規模遠遠不及中信證券,為什麼市值會被超越?券商行業「市值一哥」換位,其實是市場在經過多年博弈、反覆認知後形成的結果。

原因一:東方財富成長性更足。雖然中信證券經營業績處於行業頭部,但是東方財富在淨資產收益率、資訊科技投入佔營業收入比重方面表現更突出。

東方財富被不少券商機構看好,被認為是中國版「嘉信理財」。得益於A股結構牛市,這家公司旗下的基金業務近年發展較好。

原因二:傳統券商缺乏吸引力,行業同質化嚴重。

與東方財富不同,中信證券旗下業務包括經紀業務、證券投資業務、資產管理業務、證券承銷業務等,與其它券商公司業務有重複。與此同時,隨著券商公司不斷上升,券商稀缺性效應大幅減弱。

原因三:機構重倉情況不同。

今年一季度,有167只公募基金持有中信證券股票,社保基金很外資機構卻沒買入。

東方財富一季度有352只公募基金買入,還有1只社保基金和1家外資機構持股。與此同時,滬股通持有東方財富股份比例超過7%,高於滬股通持有中信證券持股比例。

資料顯示,券商板塊目前市淨率在1.7倍左右,處於近十年估值底部區域。在資本市場深化改革持續和證券公司業務轉型升級環境裡,未來券商板塊仍有一定投資價值。

但是,券商板塊也將持續呈現行情分化現象。

總結來說,券商股的投資邏輯是:網際網路券商彈性高於傳統券商;傳統券商裡的中小市值券商彈性高於大市值券商;業務具有特色的券商彈性高於傳統券商。

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