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央行時隔7個月重啟14天逆回購 單日淨投放900億元 資金面將平穩跨季

2021-09-17 11:23:55財經

財聯社(北京,記者 張曉翀)央行公開市場週五淨投放900億元,並時隔逾七個月後重啟14天期逆回購操作。市場人士表示,受跨季資金需求升溫和「兩節」假期將至影響,資金面仍面臨一定收緊壓力,央行加大短期資金投放,有助於平抑流動性波動,穩定市場情緒,並顯示維護資金面穩定的態度,預計流動性將延續合理充裕狀態。

央行公告稱,為維護季末流動性平穩,9月17日以利率招標方式開展了7天期和14天期逆回購操作共1,000億元,中標利率分別為2.20%和2.35%。

華南某城商行交易員對財聯社表示,目前銀行間資金面整體平衡,但央行等量續做中期借貸便利(MLF)後,短期資金價格仍處於高位,今天逆回購放量將減小跨季和「兩節」假期因素對資金面造成的擾動。

華泰證券研究所副所長張繼強表示,9月以來資金面持續收斂,源於政府債發行繳款和壓縮槓桿空間。9月前兩週國債淨髮行已超3,000億,後續仍有大量利率債發行供給,因此大行等融出減少。此外近日回購餘額反映市場槓桿率上行,但宏觀環境決定貨幣政策仍不宜收緊。因此隔夜利率向DR007靠攏,利差收窄,有利於壓縮槓桿空間。

超儲率偏低,流動性仍有波動風險

信達證券首席固收分析師李一爽對財聯社表示,在央行維穩流動性的態度下,資金面出現大幅波動或利率大幅抬高的風險比較有限,但如果超儲率持續偏低,疊加機構槓桿率不低,後續資金面仍有波動風險。

李一爽解釋稱,超儲率在央行降準後,並沒有出現顯著的提升,加之機構槓桿率回升,資金波動率反而略有增大,中樞相對於二季度的水平也有一定的上升,資金面的內生穩定性下降。

國泰君安宏觀首席分析師董琦認為,下一階段超儲率仍將維持在1.0%~1.3%的低位執行,但銀行預防性需求減少,資金面收斂幅度不大,資金利率波動性加大。資金面隨央行對沖力度變化而波動,但資金利率將維持在合意區間。

張繼強認為,超儲率偏低決定了資金面穩定性略弱化。後續9月國債供給大機率繼續提速,跨季交易將至,疊加美聯儲QE退出臨近,資金面難免面臨更多擾動。後續DR007中樞可能保持基本平衡,不會與政策利率偏離太遠,隔夜與7天利差預計保持壓縮狀況以便抑制加槓桿行為。