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羊肉串賣5塊,是怎麼虧錢的?

2021-06-18 07:34:23財經

羊肉3塊,鐵籤子2塊,碳1塊,烤成肉串也只能賣5塊,虧一塊!

夏天,本是大排檔的旺季,商家卻經歷著這種煎熬!

沒辦法,鋼鐵在漲價,煤炭在漲價,肉串不敢漲,你敢漲我就敢烤10串韭菜給你看!

鋼鐵、煤炭是上游,肉串是下游;上游呼呼的漲價,下游漲不動,這就是現在經濟的一個縮影!

PPI和CPI裂口

5月份我們的PPI(生產者價格指數)同比上漲了9%,創2008年9月以來的新高,而CPI(消費價格指數)同比只漲了1.3%,PPI和CPI之間出現了7.7%的裂口,當然這已經不是第一個月這個樣子了。

看看下面這個圖就知道了,PPI和CPI早就出現了剪刀差!

PPI反映的是生產者採購原材料的成本漲跌,CPI反映的是消費者購買消費品的價格漲跌;CPI是觀察通脹水平的重要指標,PPI的上升可能是上游原料漲價造成的,更可能是需求旺盛所致。

一個是上游,一個是下游。

最近是上游的大宗商品一頓猛漲。多數大宗商品,已經超過2015-2016的最大漲幅。像鐵礦石創歷史新高,滬銅創16年新高,滬鋁創13年新高,銅和螺紋期貨單月上漲10%,木材5個月翻了一倍多……而下游的消費呢,是死活上不去。

當然現在也不光我們中國面臨這種境況,其他的主要經濟體基本也是一樣的,看下面這幾個國家,同樣出現了這種裂口,像法國的裂口也已經達到了6.1%。

一般情況下,上游原材料的採購成本上漲,會傳導到下游的消費品,導致消費品價格同步上漲。而最理想的CPI指數一般是在1.5%-2%之間,也就是所謂的溫和通脹。但是,現在呢,我們的CPI剛從負值當中爬出來,達到1.3%。

這反映出的是上游的成本猛漲的情況下,下游的消費復甦是非常乏力的,就是上游的成本上漲,並不能順暢的傳導到下游的消費品價格上漲。

大宗漲價尋因

現在上游大宗商品的漲價有以下幾方面的原因:

首先就是為了應對疫情,以美聯儲為首的全球各大央行大放水,特別是歐美這一票貨們,使勁的玩財政赤字貨幣化,錢多了必然會推高大宗商品的價格。第二就是隨著海外疫苗接種的提速,經濟逐步復甦,生產端的企業開始集中補庫存,國內外的庫存都處於歷史低位,自然也會推升大宗商品的價格。

再有就是一些資源的產地都是一些相對落後的國家,疫情控制不力,總是出現反覆,像印度阿三這一波,影響開礦啊!

當然國內還有一個原因,就是前段時間熱炒的碳中和,這也會在很大程度上推高大宗商品的成本。十四五的主要目標之一就是碳達峰和碳中和。部分碳排放高的資源品生產要受限,有的可能減產甚至停產。既然是減產預期,那妥妥要漲價啊。

供求影響價格,再加上全球經濟復甦的增量需求,以及有減產預期的供應,大宗商品瘋漲已經是確定性最高的經濟事件了。

那消費方面的復甦乏力,也是很多因素疊加導致的,有疫情的原因,也有全球生產效率失速、全社會利潤率低的原因……就是消費的提振,是不可能一蹴而就的。

中游苦撐

現在PPI和CPI的裂口還在放大,上游的煤、鋼老闆們還有那些玩大宗的資本們這一波都賺得盆滿缽滿,下游死磕「996」的老鐵們,消費復甦乏力,消費者沒錢為上游漲價買單

但消費者不是最慘的,我大不了不買,加在中間的中游的企業們才是最慘的,上漲的原材料成本,無法向下遊傳導。我們可以看一下下面這張圖。

生產資料和生活資料的指數波

生產資料蹭蹭往上竄,生活資料還直往下洩,想想夾中間的企業多難受啊。

現在通貨膨脹的呼聲一直不斷,其實所謂通貨膨脹,是價格能在全產業鏈上面順暢的傳導。就是所有一切價格的上漲,都由終端的需求去買單,然後全社會一起慢慢的消化通脹的泡沫。

而目前的狀況是傳導不下去,上游可以做到「你愛買不買,我依舊漲價」,而下游需求羸弱,只能「你愛漲不漲,我真買不動」。夾在其間的中游製造業,只能苦撐著。

感覺有點上游通脹,下游通縮的味道,中游被擠的只能硬扛,扛不住就歇菜,被迫出清。

如果一直這樣下去,中游企業歇菜的越多,全社會就業壓力就越大,收入減少就越嚴重,消費復甦的就越慢……

政策左右為難

以前我們刺激經濟的方法無外乎兩種,經濟不行了就放水,過熱了就收緊,但現在這種情況感覺不能進一步寬鬆,也不能收緊,有點兩難。
如果進一步寬鬆去刺激下游的消費,透過提振消費來消化上游大宗商品的漲價的成本,進而提高中游企業的利潤高,那可能會這樣:
大家拿到錢之後,直接殺入收益更高的資產,像樓市、股市這些,甚至有的還可能直接殺進已經暴漲的大宗商品期貨。誰去消費,還不如干票大的呢。
結果怎樣,消費還是很難提振,而且全社會的成本卻被再次提高,中游企業的利潤會再次被壓縮……
換個角度,如果你是個中游企業老闆,你會貸款擴大再生產?當然不會,賺錢那麼難,還不如直接去炒自己熟悉的原材料。
而如果收緊貨幣來控制上游的通脹呢,就是以提高利率來壓制需求,那會導致中游實體企業的融資成本,變得更高。生存成本,變得更高。最終也是壓縮中游企業的利潤。
企業的利潤更低了,員工還能掙到錢嗎?收入低了,怎麼消費。
所以不管是放水,還是收緊,不僅不能解決當前問題,還會反繼續拉大PPI和CPI的剪刀差,所以短期不用擔心貨幣政策會收緊。
這也是為什麼,即便一季度的經濟資料表現異常亮眼,430會議上高層的措辭也異常謹慎。
說到貨幣政策和宏觀調控的論調是:經濟恢復不均衡,基礎不穩固;貨幣政策不急轉彎,流動性合理充裕,收緊節奏或將放緩。現在只能熬著了。
怎麼應對
既然政策進退兩難,也就意味著不會收緊,加之美聯儲也剛開完會,政策也沒變,所以像二級市場仍然會有結構性的投資機會,當然你幹實體的,在這個階段就別隨意擴張了,守住就好。

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