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四季度市場怎麼走?公募基金詳解最新策略:高景氣度賽道仍是主線

2021-10-14 10:47:24財經

資料來源:wind

2021年前三季度大盤已「收官」,隨著國慶長假的結束,A股市場四季度帷幕已拉開,各大基金公司也於近期開始展望第四季度股市行情,併發布投資策略。

10月14日,《華夏時報》記者梳理各基金公司觀點發現,公募基金普遍認為,四季度市場將呈現熱點散發、震盪的格局,結構性投資機會依舊是主旋律。在具體的行業與主題配置上,普遍看好高景氣、高成長的硬科技板塊,硬科技板塊仍然是確定性主線。

三季度走出分化行情

在剛剛過去的三季度,大盤震盪下挫。Wind資料顯示,截至9月30日收盤,上證指數、創業板指和科創50三季度的漲跌幅分別為-0.64%、-6.69%和-13.82%。

在寬基指數方面,中小盤在今年三季度繼續擔當市場的主線,中證500、中證1000持續上揚,而滬深300則震盪下行。

具體來看,A股市場走出了「冰火兩重天」的劇烈分化。以消費醫藥為代表的「茅指數」大幅下跌;以新能源和半導體龍頭為代表「寧組合」先漲後跌,整體持平;以煤炭、鋼鐵、化工、有色、建築為代表的傳統週期板塊則大幅上漲。

Wind資料顯示,三季度,採掘、鋼鐵和有色領漲,漲幅分別為36.60%、19.72%和23.11%;而大消費板塊則普遍回撥,食品飲料、休閒服務和醫藥生物的跌幅分別為-13.00%、13.07%和13.68%。

受行業劇烈分化影響,上證50指數、中證500指數、創業板指數三季度收益分別為-8.62%、4.33%、-6.69%。對此,南方基金表示,兩方面的因素導致了市場在三季度的極端分化行情,首先是影響市場的基本面環境比較複雜,如經濟增長、產業、政策方等;第二個方面是市場流動性依然充裕,資金價格保持低位,社會財富積極尋找房地產之外的配置資產,導致股市成交在三季度多數時候處於極端火熱狀態,市場在萬億成交以上維持的天數已經達到46天,超過2015年上半年的水平。

四季度結構性機會為主

經歷前三季度的跌宕起伏之後,四季度市場將如何演繹?哪些板塊有望企穩反彈?公募基金又將採取怎樣的投資策略?10月14日,《華夏時報》記者梳理各基金公司的四季度觀點發現,展望四季度A股市場趨勢,公募基金普遍認為,四季度市場將呈現熱點散發、震盪的格局,對四季度行情整體持樂觀謹慎態度,結構性投資機會依舊是主旋律。在具體的行業與主題配置上,普遍看好高景氣、高成長的硬科技板塊,硬科技板塊仍然是確定性主線。

景順長城基金認為,A股經過調整之後,整體風險與估值壓力已有一定程度釋放。在流動性較為寬裕的背景下,四季度市場或以結構性機會為主。

平安基金表示,展望未來,預計四季度國內經濟下行壓力大於上行機會,國內資金利率有望受益於貨幣寬鬆而再度向下,且價格因此頻繁變動,市場將呈現熱點散發、震盪的格局。但從股債大類資產價效比來看,A股仍然具備較高的吸引力,在宏觀流動性充裕和ROE上行的支撐下,四季度指數執行中樞有望抬升,且高景氣高成長、政策紅利等板塊存在較多投資機會。

南方基金的整體看法是,市場有望繼續保持較高熱度,指數有一定的上行空間。在這一判斷下,史博表示,會重點挖掘熱點板塊中成長可見度高的投資標的,以及部分穩定成長板塊的估值切換機會。

博時基金日前釋出的2021年四季度宏觀策略報告表示,從A股交易邏輯來看,盈利基本面是基礎,資金面是核心。短期政策調整與長期戰略佈局的博弈仍是四季度市場的決定因素。

聚焦高景氣主賽道

博時基金認為,站在當前節點,投資者應該佈局長期,因為短期市場是有擾動的,但再怎麼變化,最具有確定和最具有持續性的政策依然在於對高階製造、國產替代和新能源、綠色產業的長期支援不動搖,這是進行長期佈局的基礎。

具體到投資佈局方面,博時基金表示,不能放棄幾個主賽道的佈局:一是科技賽道方面,要注重軟科技和硬科技結合,關鍵詞是專精特新;二是週期賽道方面,目前需求正在弱化,如果再有機會需要和新的需求相結合;三是製造業賽道方面,包括鋰電、光伏、半導體、風電等行業的資本開支仍然加強,這是「十四五」規劃的重點;四是消費賽道方面,消費永遠有價值,但把握消費的beta收益越來越難,建議將把消費投資精力花在挖掘alpha收益上。

南方基金也表示,將比較關注以下三個方向的投資機會:一是碳中和背景下的資源品價格上漲、製造業升級以及關聯產業鏈;二是網際網路、消費、醫藥等長週期回報相對穩定的板塊;三是科技板塊,尤其是半導體、汽車智慧化和物聯網等細分賽道。

「我們認為,首先在當前的高景氣度賽道中,雖然存在一定估值泡沫化,但是一些個股機會依然有待挖掘,並且當板塊階段性調整時可以及時識別把握;第二,一些中長期成長性良好且關注度稍弱的板塊存在一些質地優良的標的,比如專精特新、機械、化工等;第三,伴隨著宏觀經濟資料以及經濟預期的拐點出現,消費、醫藥等傳統核心資產可能出現新變化。」長城基金總經理助理、多元資產投資部總經理馬強向《華夏時報》記者表示。

在具體的行業與主題配置上,平安基金長期看好高景氣、高成長的硬科技板塊。其中,受益於碳中和,與能源相關的硬科技行業將呈現持續的高增速,如新能車、光伏、風電等行業。受歷史性景氣與國產替代雙輪驅動,半導體全產業鏈亦將保持高景氣。

責任編輯:徐芸茜 主編:公培佳