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A股下半年投資機會在哪裏?基金經理劃重點來了!

2021-06-26財經

還有3個交易日,A股2021年上半年即將收官,又到了承上啟下的關鍵節點。

經歷了上半年抱團股的瓦解與重建、市場的洗禮後,充滿變數和希望的下半年應該如何排兵布陣?權益市場的機會和風險幾何?有哪些具體的投資方向?近日,基金經理們也開始了下半年的投資布局,不少基金公司披露下半年的投資策略。

總的來說,受訪基金經理普遍認為,下半年市場難免震蕩,權益市場的長期結構性行情或將持續,看好新能源、醫藥等景氣度較好的行業,在行業配置上,建議均衡配置。6月25日,諾德基金經理應穎在接受【華夏時報】記者采訪時表示,下半年結構性行情或將持續的原因,主要是受經濟復蘇逐漸明朗化以及貨幣邊際收緊預期影響。

權益市場關註結構性機會

回顧2021年上半年,市場整體震蕩而分化。特別時春節後,A股開始震蕩調整,「變臉」速度極快,今天漲明天跌的現象反復且時常出現。

中庚基金認為,市場的結構分化仍明顯,市場波動性降至低位後有望放大,下半年對風險的關註需要放在更高位置。「鑒於市場分化仍很極端,我們對權益類資產的結構性機會較為看好,仍有機會構建企業基本面風險小、盈利增長確定性高且估值相對較低的組合。」中庚基金表示。

應穎在接受【華夏時報】記者采訪時表示,下半年結構性行情或將持續的原因主要有兩方面,一方面是經濟的復蘇會逐漸明朗化,盈利與估值轉換或在下半年開啟;另一方面是通脹與貨幣邊際收緊的預期影響著市場的節奏,好的是市場在行業和長期方向上形成的一致性,例如新能源,醫藥等已獲得市場的共識,但是長期看好的行情當前位置的估值水平普遍不低,因此下半年的機會在於好的行業,好的細分板塊帶來的投資機會,風險在於估值普遍變高下,個股波動率的上升會變得更加劇烈。

長城基金首席經濟學家向威達指出,由於A股今年春節以來一直在持續震蕩調整,大部份風險已經釋放。A股當前的估值並不過分,市場短期上漲的空間無法判斷,但A股今年的行情並沒有走完,基本面不支持A股持續大振幅下跌,投資者不用過度悲觀。

看好新能源、電子等方向

下半年A股何去何從?有哪些具體投資方向?中庚基金給出了三個方向:一是廣義制造業:尤其是偏中上遊的制造業,具有持續較高成長能力,基本面與估值雙重彈性較大;二是中上遊順周期和銀行/地產/保險:基本面及盈利風險已較充分釋放,估值較便宜,存在業績和估值雙擊的可能,整體風險補償較高;三是偏成長的行業:如電子、新材料、機械及高端制造等。

「下半年我們相對看好更加好的行業,例如新能源,醫藥等方向,好的細分板塊下帶來的個股機會,在估值普遍高企的情況下,對細分板塊的把握或將成為重中之重,其次,我們也將關註非共識行業,估值與贏利匹配的個股機會,爭取賺逐季業績改善的錢,我們認為也是相對看得到,看得懂的機會,但是需要透過更多的研究去挖掘。」諾德基金經理應穎表示。

而對於周期性行業,應穎認為,周期性行業受益於通脹的預期和經濟復蘇的持續,在中報期間或將成為盈利改善較為顯著的方向,在下半年,部份供給與需求匹配的行業,亦是有機會的。

浙商基金智慧權益投資部副總經理向偉表示,科技板塊內,新能源和半導體在本次反彈過程中充當了先鋒的角色,但由於整體估值不算太低,因此部份龍頭品種在本次反彈過程中表現平平。比較看好電子行業中的半導體上下遊產業鏈、光學產業鏈,以及軍工行業中中報有望業績率先反轉的上遊材料、元器件、零部件制造等子行業。

展望後市,向威達建議投資者從中期的角度繼續逢低重點關註以半導體產業鏈為代表的科技股和軍工產業鏈,繼續逢低重點關註汽車電動化及汽車軟硬體智慧化產業鏈和新能源產業鏈。碳減排、碳中和與中國經濟轉型的長期邏輯將會對中國的產業結構和產業的組織結構產生深遠的影響。未來上遊原材料產品價格的波動性將會逐步減少,其價格波動的中樞有可能逐步擡高,行業的盈利能力也越來越穩定。周期性行業當前的估值依然在歷史的低位,建議投資者逢低重點關註。

銀華基金建議,在行業配置上,建議均衡配置,一是建議逐步降低周期配置比例,配置銀行等低估值行業以及自動化、汽車零部件等受益於全球經濟復蘇、出口產業鏈的偏中遊制造類行業;二是中期看好受益於行業格局以及景氣度仍較好的成長類子行業,如新能車、面板及軍工等行業。

責任編輯:徐蕓茜 主編:公培佳