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實體經濟融資需求旺盛 6月新增社融、新增貸款、M2增速超預期

2021-07-10 10:08:13財經

◎記者 黃紫豪 ○編輯 陳羽

受到信貸超預期增長拉動,6月新增社融達到年內較高水平,僅次於1月「開門紅」。人民銀行昨日公佈資料顯示,6月社會融資規模增量為3.67萬億元,比上年同期多2008億元,實現了在去年高基數上的同比多增。

6月末,社會融資規模存量為301.56萬億元,保持了11%的同比增速,與上月的社融增速持平。這是社融增速4個月以來的首度企穩。

今年以來,社會融資結構呈現貸款拉動為主導的特徵。資料顯示,今年上半年對實體經濟發放的人民幣貸款增加12.94萬億元,同比多增6135億元。上半年對實體經濟發放的人民幣貸款佔同期社會融資規模的73%,同比高13.9個百分點。

而在6月的季末特殊時點,單月新增貸款也超出市場預期。資料顯示,6月新增人民幣貸款2.12萬億元,比上月和去年同期分別多增6200億元和3086億元。

「整體上看,企業短期和中長期信貸均有所改善,既可能由於信貸需求旺盛,也可能由於年中時點來臨,銀行加大了資產投放力度。」民生銀行首席研究員溫彬表示。

光大證券固收首席分析師張旭表示,實體經濟融資需求強勁,信貸結構也在不斷最佳化,6月份中長期貸款佔比繼續保持在六成以上,顯示出信貸增長對於經濟增長拉動的能力較強。

不少分析人士認為,信貸派生能力增長,推動了6月廣義貨幣(M2)增速回升。6月末M2餘額231.78萬億元,同比增長8.6%,增速比上月末高0.3個百分點。

溫彬表示,受去年同期基數較高和貨幣政策迴歸常態影響,今年以來M2增速回落較快,市場形成了緊貨幣的預期。信貸派生能力的增強是6月M2回升的主要原因,當月新增人民幣貸款2.12萬億元,高於去年同期,提升了貨幣的派生能力。

在貸款超預期增長的同時,直接融資也實現穩步增長。今年5月,企業債券淨融資出現負值,曾引起市場熱議,而6月份該資料較上月顯著增長,企業債券融資達3702億元,恢復至正常水平,股票融資為957億元,也達到年內較高水平。

「6月社融環比大幅多增,還受到債券融資放量的較強拉動,尤其是企業債券融資。」東方金誠首席宏觀分析師王青表示,由於債券市場觀望情緒緩和,5月被抑制的發行需求集中釋放,6月信用債一級發行明顯回暖,淨融資額大幅回正。

伴隨著地方政府專項債發行提速,政府債券融資較好保持了前期節奏。資料顯示,6月政府債券融資7475億元,比上月稍有加速,但溫彬認為,專項債券仍然未到發行高峰,國債和專項債券發行進度都較近兩年偏慢。

展望後續宏觀政策,溫彬認為,宏觀政策重心逐漸向穩增長切換,預計下半年金融將對實體經濟形成更大力度的支援,M2和社融增速或有所改善,與名義經濟增長水平基本匹配。