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宏觀政策不確定作用下,金銀的表現

2021-07-24 22:48:54財經

昨天我們透過《美聯儲利率決議在即,緊縮貨幣政策進入快車道》講述近期宏觀可能面臨的變化,我們認為美聯儲將會在美國持續通脹的作用下被迫啟動暫時的緊縮政策,意味收緊貨幣,對金銀及大宗、金融資產將會帶來短期的衝擊,資產價格下跌。

7月23日市場傳聞,民主黨議員目前尋求同步推進兩個方案,一是1.2萬億美元的基建案(去年拜登政策推動的基建政策,至今未能出完整的方案),二是3.5萬億美元規模有關育兒、教育、醫保等擴大社會安全網的所謂人力基礎設施方案。基建案有望近幾日完成最終文字,可能最快下週一,參議院就會啟動辯論。也就意味著,第一輪的基建計劃未落實,美國又急速推出新一路財政政策。根據貨幣理論,意味著推動新一輪寬鬆政策。但是考慮到美國政策及訊息的不確定性,因此我們認為訊息對金銀衝擊極其有限。

金銀近期技術面表現:

金銀近期受到訊息面、美元指數、國債收益率波動等衝擊,金銀出現兩極分化,金強銀弱,金維持高位窄幅偏移向下波動,白銀再探階段性新低後收回。從CMX金來看,在月中反彈至1835後滯漲回落,形成黃昏之星,預空,之後在美元指數和國債收益率反彈的作用下,黃金屢創新底,中途意圖反彈,但多頭表現疲憊,即刻被空頭重新佔據主導權,週五空頭髮力再創收盤新低,險守1800關口,形成下跌趨勢+三隻黑烏鴉。CMX銀反彈收漲,再度上衝盤整區間上限。CMX金周級別看,收4連陽,形成上升趨勢。白銀自去年8月見頂,形成近1年高位震盪區間,本月高位打落收陰。那麼從金銀綜合來看,可以看出短期市場具有回撥需求,而中長期兩者兩極分化,黃金偏強,白銀漲跌互現,表現出市場避險情緒在減弱。十年國債收益率週二探底1.182,創2月初以來新低,之後得到反彈,若是未來一段時間國債收益率得到止跌反彈,將給金銀帶來承壓,價格下跌。美元指數上衝至93後滯漲,連續幾個交易日維持高位震盪,若是未來一段時間出現回撥,將給金銀帶來支撐,價格上漲。從整個技術面可以看出,市場出現多空矛盾。再集合宏觀來看,若是下週美聯儲可以明確緊縮政策議程,將會帶來美元升值及國債收益率上升。對金銀價格帶來下跌。因此我們認為近期市場多空來回轉換,更多表現為市場政策的不明朗導致,而從宏觀資料表現來看,未來一段時間偏空。從而我們建議關注空為主。

考慮到寬鬆政策暫時不會出現很大幅度的收緊,美聯儲就算緊縮,也是暫時性的。因此對金銀下跌空間仍有限,可以參與下短空,多單等待合適時機再佈局。

個人建議、僅供參考、以上觀點不作為投資的依據