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重啟14天期逆回購 央行提前維穩季末資金面

2021-09-17 22:44:09財經

本報訊(記者 劉揚) 央行提前維穩季末資金面。17日,央行以利率招標方式進行500億元7天期逆回購操作和500億元14天期逆回購操作,中標利率分別為2.20%和2.35%,均與前次持平。此前,9月1日-16日,央行連續12個工作日實施常規的100億元逆回購操作。

根據Wind統計,17日有100億元逆回購到期,央行當日在公開市場實現淨投放900億元。值得一提的是,這是央行時隔逾7個月後重啟14天期逆回購操作,上次14天期逆回購操作是在2月7日。

「進入9月,季節性因素擾動將對流動性產生衝擊。季末稅期來臨,疊加即將到來的國慶假期在一定程度上會造成流動性收緊。考慮到本月央行MLF採取等量續作的方式,改變了7、8月份以來MLF淨回籠操作趨勢,流動性可能存在缺口,央行選擇在9月中旬調整逆回購期限並加大投放力度也側面說明瞭月末流動性壓力較大。」17日,東吳證券固定收益首席分析師李勇分析認為,9月超儲率為1.2%,處於歷史較低分位水平。因此,提前拉長逆回購期限而非到期後滾動操作將利於平抑資金波動,助力金融機構平穩跨季。

去年9月,央行除了常規的7天逆回購操作外,自9月18日還開啟了14天逆回購,7個工作日連續開展14天逆回購操作金額累計達5800億元,操作利率均維持在2.35%水平。而前年9月19日至9月27日也曾連續7個工作日開展14天逆回購操作(2019年9月21日及9月22日為週末),累計操作金額為3200億元。

實際上,隨著季末臨近,市場資金價格出現走高。9月17日,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)短中端品種全線上行。其中,隔夜Shibor上行0.3bp報2.213%,7天期Shibor上行16.4bp報2.398%,14天期Shibor上行3.7bp報2.382%,1個月期Shibor上行1.7bp報2.373%。

「9月地方債發行或將迎來高峰,地方債發行加速帶來的流動性壓力較大,央行加大逆回購規模可以緩解部分壓力。」李勇進一步指出,從央行歷史操作來看,逆回購與MLF利率調整具有聯動性。本月MLF操作利率維持在2.95%不變,央行調整逆回購利率動力不足。

同時,李勇預計,未來7天期、14天期逆回購操作利率仍將保持穩定。「中長期來看,四季度降準機率降低,若資金面出現波動,央行可能會繼續透過‘拉長逆回購期限與擴大規模’以及‘等量或超量續作MLF+OMO’來對沖。」